习近平的道，迎反因素就是始终为民的拳拳初心。

高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，确切经济下行趋势短期内难以扭转。不过，迎反因素从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

美国全国地产经纪商协会称，确切2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。日本方面，迎反因素疫情之后经济明显复苏。确切挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。

此外，迎反因素制造业回流对投资构成支撑。欧元区受高通胀、确切能源危机而陷入衰退的泥潭。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，迎反因素欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。

确切欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，迎反因素主要影响因素是春节，迎反因素并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

因为M1主要是企业活期存款，确切企业活期存款增加，确切则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。以上指标很重要，迎反因素M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

从宏观经济看，确切也很难得出经济复苏使得M1跳升，确切1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。而今年春节在2月份，迎反因素为了在春节前给职工发放奖金和薪水，迎反因素1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。